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    1. LEDinside——大变迁时代,LED行业发展格局分析

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      点击次数:126 更新时间:2018年12月26日14:31:41 打印此页 关闭

      对我们行业的影响,我把它梳理出来,第一阶段其实对大多数在座的企业是没有什么影响的,因为它主要是针对器件的部分出口到美国,我们从2016、2017年可以看到,这部分的出口很少,大概在2亿美金左右,大多数企业都不会受到影响。所以这里可以简单地做一个总结,第一阶段其实是让大家没有感觉的,这也让大家放松了警惕,觉得贸易摩擦跟我们关系不大。

      但是到第二阶段,大?#19994;?#24863;受就比较深切了,我们看9月份的外贸数据,就已经出现了比较?#29616;?#30340;下滑,主要原因是因为这个2000亿里面包含的LED项目会比较多,相关的项目加起来,强影响的有50亿,弱相关的大概是80亿,如果从宽口径来算,这80亿美金的产品都是要被加征关税的。

      但是这个影响怎么样呢?我想用右边这张表来做一个分析。真正从量化的角度去分析,这个方面到底有多少?

      我们以80亿美金贸易规模为基础作为一个分析,我们先对需求曲线做一个假定,假定照明产品是一个正常产品,假如价格涨1%,可能需求量就会减少1%,有这么一个价格需求弹性?#34892;?#30340;假设。另外就从供给来讲,我们根据不同的时间周期分成三种情况,短期来看因为厂商其实是比较难以调整产能的,就是你的产能从短期来看它是比较刚性的,所以供给弹性是比较小的,中长期来看我们就是有一些比较容易退出的产能就会先退出,可能这个生意太难做了,我就不做你这个生意了,这个时候其实供给弹性是非常大的。

      在这三种假设之下,我们再去看它在不同的关税水?#36739;?#38754;的影响,所以我们看到这里的数据是15亿美金,假如收25%关税的情况下,80亿美金的产品会产生15亿美金的关税,这部分的承担者基本上会变成中国的出口商,因为它是针对我们的出口商来征税的。前面这个阶段10%就已经有7亿美金了,大家都已经感受到比较强?#19994;?#23545;整个行业需求的冲击了,再上到25%的话就会再翻倍。但是再往更长的时间来看,?#28909;?#35828;我们到3年以后,大家有足够的时间去调整,就会发现一个情况,很多企业可能发现美国的市场很难做了,可能就退出美国市场了,变成美国市场的供给变少。

      这个关税的成本我们最后都是由美国的消?#39068;?#26469;承担。只不过我要强调中间这个过程会非常痛苦,它实际上是有很大一部分产能必须要出清掉,这个出清的过程就意味着很多同行要离开这个行业。

      从根本上来讲,这件事情的可能性大不大呢?从中国LED制造这个?#26041;?#22312;中国所占的比例,包括中国自己生产的,包括一些国外的企业在中国的工厂,以及国外的这些企业在中国代工的这部分,其实我们的占比是相当高的,美国的这个时候对中国供应链的?#35272;?#24615;还是比较强的,这也是我们这个产业的底气。

      假如说真的出现了大面积的企业的外迁,中上游还是不会离开中国的供应链的环?#24120;?#22240;为很难在全球?#27573;?#20869;?#19994;?#31532;二家有中国这么完整的LED产业链的区域。

      我这里又做了一个量化的分析,假定LED封装在照明产品里面占比是在15%,如果是芯片占到大概5%的话,最后我们可以算出来,假如这个关税在不同的税率的条件下,短期、中期和长期对相关产业链?#26041;?#30340;影响,横轴那个百分比是说我们这个?#26041;?#30340;企业,在我们这个?#26041;?#37324;面的市场份额,?#28909;?#35828;我是一家芯片厂,我在照明芯片的市场占的是30%,我们可以看到在10%和25%的关税下面,它的影响的金额在1000万美金和2300万美金。如果在市场上占了30%,它一年有好几十亿的销售额,因为它下游面向的领域非常多,不仅仅是照明了,所以照明掉的这2000万美金,也就是1亿多的销售额,从理论上讲影响没有那么大。但中上游实际需求下滑还是比较明显,所以我们分析中间的落差,很大的一方面就是来自心理?#26041;?#30340;影响。

      因为一旦大家对需求的预期变得很差,整个供应链?#26041;?#37117;会处在一种非常保守的状态,?#28909;?#35828;我现有的库存想办法把它清掉,然后向上游供应商下单的节奏?#19981;?#21464;得更短平快一点,不会积压很多库存。

      如果整个产业链?#26041;?#37117;这么做的话,在经济学上讲有一个牛鞭效应,当大家需求都很好的时候,都重复下单,当需求不好的时候,大家都不敢下单,就变成上游的库存和产能利用率的波动?#35748;掠我?#26126;显好多倍。因为它到每个?#26041;?#37117;有放大的效应。所以这也是我们今年看到的一个产业里面的情况,其实中下游整体的库存水平还是很合理的,有一些甚至是非常低位的,但是上游库存的状况是非常恶劣的,压力会非常大。但是我们相信这就是这个产业内在的经济现象。

      对贸易战这部分我们做一个简单的总结,可以用三句话来概括,第一个是这个影响的分析,我们认为短期影响大于长期影响,对下游的影响大于对上游的影响,心理的影响大于实际的影响。也就是说实际上没有那么大影响,但大家都担?#27169;?#28982;后这件事情就真的发生了。心理的影响变成真实影响,最后造成的影响比理论估计的实际影响要大很多。

      25%的额外的成本,按照实际的影响下来的话,其实供应链是能吸收的,但是问题是大家太过担心了,就变成把产业波动的程度又大大加剧了。

      另外就是产能出清的过程会伴随着比较大的痛苦,因为中美的贸易冲突是一个会比较长期的事件,这样最后它是一定会伴随一个真实的影响,会带来整个产业环境的恶化。一定会有一些竞争能力没那么强的企业最后被迫淘汰出局。

      因为贸易战这件事情带来的实际影响,它最后会压抑需求。理论上来讲,中国出口的厂商面对的采购价格会更低了,美国的消?#39068;?#38754;对进口的价格,他购买的价格会变得更高。这样实际上就会导致有一部分的需求是没办法被满足的,就因为关税的作用,导致它凭空消失了,终端消?#39068;?#30340;需求被?#31181;啤?/p>

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